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炒成见没停过，利润没"盈"过。

近日，据《2024 中国短剧出海交易生态不雅察论述》，好意思国成为中国短剧出海主要市集，结果 2024 年 10 月，DramaBox、ReelShort、ShortMax 位居出海短剧 App 前三。其中，ReelShort 在好意思国地区的收入占比高达 65%，成为国内出海短剧第一。

ReelShort，其背后的母公司是一家中国上市企业——汉文在线。天然在国外火爆，但其国内事迹一地鸡毛——字据财报，其 2024 年前三季度净耗费却达到 1.88 亿元，同比减少 7820.37%。自 2015 年上市以来，现在其累计耗费已高达 22.81 亿元。

深究这家公司比年来的发展史，不管是短剧出海、元天地、ChatGPT 如故 AIGC，总将成见"热炒"却仍难以盈利，这次布局短剧，又激勉了广大投资者的质疑。

人人以为，汉文在线在领跑阶段小富即安，但莫得在质料上进一步深挖，关于这家行将上市十周年的企业来说，举座畴昔并不看好。

国外"虚火"，国内"亏爆"

当作出海短剧"吃螃蟹"的首批玩家之一，ReelShort 自 2022 年 8 月崇敬推出时，便将眼神聚焦于北好意思、东南亚等国外短剧市集。早期，这一领域尚处于一派蓝海，据报说念，直到 2023 年 1 月，其月收入才达到 5.6 万好意思元。不外，奉陪短剧"短、快、爽"对国外市集的快速浸透，加上国内在短剧的获客方式、交易模式、变现渠说念等逐步"跑通"，ReelShort 的国外影响力逐步裸露。据点点数据预估，2024 年上半年，ReelShort 各人双端内购收入约为 5034 万好意思元（合东说念主民币约 3.57 亿元），而在 2023 年全年，该收入为 2888 万好意思元（合东说念主民币约 2.05 亿元），同比增长 74.3%。

尽管短剧在国外市集的火爆让 ReelShort 获取了广大的市集影响力，也让其母公司汉文在线受到老本市集大范围和顺，但其 2024 年以来的营收却不尽如东说念主意，以致出现了大范围减少。

字据汉文在线发布的三季度事迹公告，2024 年前三季度营收约 8.08 亿元，同比减少 20.76%；包摄于上市公司鼓舞的净利润耗费约 1.88 亿元，同比减少 7820.37%；其中，第三季度已毕营业收入 3.46 亿元，同比着落 6.19%；包摄于上市公司鼓舞的净利润耗费 3802.9 万元。

财报高慢，汉文在线 2024 年以来毛利率出现大幅下滑，这是营收和利润减少的主要原因。2024 年前三季度，汉文在线的毛利率仅为 30.24%，较客岁同期的 42.12% 着落了近 12 个百分点。此外，公司扣非净利润为 -2.087 亿元，较客岁同期的 -1.087 亿元进一步恶化，高慢出公司主营业务盈利智力的抓续下滑。

关于耗费，官方曾通过投资者互动平台回话称，是因为"抓续扩大短剧业务，小本领短剧业务高度依靠推流获取用户，从而导致毛利率下滑。"

但上海夏至良时商榷料理公司高等筹议员、大破钞行业分析师杨怀玉以为，短剧出海业务虽有后劲，但其盈利模式仍需探索和完善。短剧的制作和践诺成本较高，尤其是在获取用户流量方面，这需要大量的营销干预，而这些干预在短期内可能无法立即漂浮为利润。

买量投流冲榜，被质疑"买榜作念局"？

此外，官方并未提到的少量是，跟着短剧出海的火爆，如今的行业竞争愈加强烈，尤其另外两大出海短剧平台 DramaBox 和 ShortMax 的前后夹攻，也让 ReelShort 不再清闲。

尽管汉文在线通过在 TikTok 和 Facebook 等平台投流，愚弄此前的爆款剧吸援用户，能使名次快速冲至前三，带来大量外部流量，进而导致下载量短期间内暴增，但也因此曾被媒体质疑"买榜作念局"。

新浪科技发现，ReelShort 的国外运营近况并不妥当一个头部短剧平台应用的互动量。在 X（原推特）平台搜索 ReelShort，效果高慢出两个使用官方 Logo 的 ReelShort，一个以英文为主，一个以日文为主，两个号的简介均为官方网站。其中英文为主的 ReelShort 账号自 2022 年 11 月加入以来（妥当官方推出的期间），两年多期间和顺量仅有 693 东说念主（日文为主的和顺量以致仅有 28 东说念主），其最新一条践诺发布于 2024 年 1 月，而后再无践诺更新，况且翻阅其发布的践诺，大部分齐仅有一两条挑剔互动。

不仅如斯，在 YouTube 平台，ReelShort 账号的最新视频中，大多数播放量齐在几千，较少出现过万播放量的践诺，过 10 万 + 播放量的视频更是有数，况且挑剔互动也大多数齐唯有个位数，这与 ReelShort 当下在国外市步地提到的收入和市集占比等策画存在昭彰差距。

事实上，除了 ReelShort，市集上还有其他一些在线短剧 App 也存在访佛的问题，这些 App 通过各式技巧晋升我方的曝光率和下载量，从而获取更多的用户和投资。尽管投流买量并不料味着短剧出海行业松开，但以上信息能从侧面阐发，经由两年多期间的发展，ReelShort 的国外运营如今依旧存在不小问题。

"炒成见"没停过，利润没"盈"过

汉文在线于 2015 年 1 月 21 日上市，距今已近十年期间，当作国内"数字出书第一股"，其关于元天地、数字藏品、短剧、AIGC 等热门成见的追赶，令其股价比年来呈现波动高潮的态势，并因此获取了"妖股"的称呼。可是，自 2015 年至 2024 年第三季度，其累计耗费高达 22.81 亿元。

更进一步来看，"妖股"汉文在线关于期间的干预在不休松开，令不少投资者对其发展产生担忧。财报高慢，2023 年与 2024 年前三季度，汉文在线的研发用度分袂为 8625 万元、3762 万元，同比分袂着落 35.25%、44.38%。而且，汉文在线研发东说念主员数目也抓续着落，2021 年至 2023 年，其研发东说念主员分袂为 246 东说念主、189 东说念主、135 东说念主，不休缩减的研发用度和团队规模，很难阐发其在如斯多的成见当中专注大规模干预，有股民提到"买进去天天跌确切好吗"，也成为不少东说念主的心声。

更进一步来看，当作汉文在线的主营业务，付费阅读在如今正不休受到免费践诺的挤压，不管是背靠字节进步的番茄演义，如故背靠腾讯的微信念书、腾讯阅读等，齐对汉文在线的市集份额形成了挤压。跟着用户对免费践诺的需求增多，汉文在线不得不在免费与付费之间寻求均衡，这亦然导致毛利率下滑的原因之一。

如今短剧出海爆火，但关于汉文在线来说，若何抓续在这一领域保抓上风，又将成为贫窭。

行业分析师张书乐以为，只是依靠套路化的"霸总短剧"，只可占一时先发上风，还需要更多垂直细分类型去霸占增量市集，才能保证红利抓续。汉文在线当作国内短剧模式的搬运工，在国外通过"换皮"方式确乎占了先机，但套路一经被友商学会，也就在越来越卷的短剧赛说念中，愈加依赖买量，同期短剧付费模式，由于高于长视频平台，簇新感已往后，很容易被爆款长剧、免费短剧等各别化品类所击败。

有业内东说念主士暗示，出海短剧的新玩家不休增多，行业汇集度正在慢慢裁汰。如今，脚本是各大平台主要的瓶颈，不管是产量如故质料，齐需要进行老本干预和彭胀，而具备双语、多语创作智力且具备爆款训导的创作家是出海短剧领域的稀缺东说念主才资源。外加践诺创作和运营受计谋、监管影响大，国外市集拓展濒临文化各别、竞争等风险，对单一市集或平台依赖度较高，市集变化时事迹波动大，关于汉文在线来说，畴昔之路依然难走。

本文来自微信公众号"新浪科技"足球投注app，作家：罗宁，36 氪经授权发布。