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　　4月21日，好意思元指数握续走低，盘中先后跌破99、98整数位关隘，创出三年新低；国际金价则握续攀升，黄金期货、现货价钱双双续创历史新高。4月以来，好意思元指数累计跌超5.5%，本年以来累计跌幅率先9%。

　　机构东谈主士称，好意思国关税计谋不笃定性令市集无法兑现一致预期，好意思国3月好于预期的零卖数据并未拆除市集关于好意思国经济下行的担忧，资金正从好意思元财富流向更加具备避险属性的黄金。

　　● 本报记者 周璐璐

　　好意思元指数本年累计跌逾9%

　　2025年以来，好意思元指数合座呈泛动下降态势，近期下减慢度有所加速。

　　阐述Wind数据，4月21日，好意思元指数握续走低，盘中先后跌破99、98整数位关隘，最低涉及97.9137，创2022年4月以来的三年新低。适度北京时候4月21日19时，好意思元指数跌0.91%，报98.3293；4月以来，好意思元指数跌逾5.5%，本年以来跌幅超9%。

　　好意思元指数因何握续错误运行？

　　“天然好意思国的实质关税水和蔼关税预期大幅跳升，但本应因此机械性增值的好意思元却不升反降，显现资金加速撤出好意思元财富。”华泰证券首席宏不雅经济学家易峘说。她判断，民众贸易体系大略率会对百年未遇的关税风暴“不耐受”。好意思元快速走弱可能示意本轮加征关税对好意思国经济的影响大于其他国度。

　　国泰君安国际国外宏不雅经营员詹春立合计，本轮好意思元走弱主要源于两大结构性要素：一是特朗普“平等关税”计谋力度超预期并激发计谋不笃定性，加之政府里濒临好意思元格调矛盾，导致市集难以变成一致预期；二是好意思元信用裂痕加重，体当今好意思国经济与技艺上风安谧、民众去好意思元化程度加速、避险功能弱化等方面，导致资金出逃好意思元财富。

　　值得正式的是，好意思元并不是独一大幅下降的好意思元财富，4月以来，好意思股和好意思债市集均被资金清晰抛售。

　　据Wind数据，适度4月17日好意思股收盘，4月以来，标普500指数、纳斯达克指数、谈琼斯工业指数分散下降5.87%、5.85%、6.81%。4月以来，好意思债收益率大幅高潮，30年期好意思债收益率近日一度冲破5%。

　　黄金等什物质产获醉心

　　“特朗普计谋激发的信用裂痕与民众神气重构可能已开启好意思元长久走弱的序幕。”詹春立判断，现时好意思国经济数据尚未显耀恶化，重迭利差督察高位，好意思元下行空间有限，但信用弱化趋势下，好意思元或将在偏弱区间较永劫候运行。

　　比拟之下，黄金近期再度迎来强势高潮行情。机构东谈主士判断，资金正从好意思元财富流向更加具备避险属性的黄金。

　　4月21日，COMEX黄金期货主力合约、伦敦现货黄金盘中双双涨逾2%，续创历史新高。适度北京时候4月21日19时，COMEX黄金期货主力合约涨2.35%，报3406.6好意思元/盎司，伦敦现货黄金涨1.97%，报3392.370好意思元/盎司；4月以来，COMEX黄金期货主力合约、伦敦现货黄金均累涨超8%，本年以来其均涨约29%。

　　詹春立走漏，短期而言，从交游端看，买卖机构和对冲基金作念多欧元与日元的买卖与非买卖净多头仓位均出现一定程度上升，主要反馈市集对好意思元财富信心缺失的订价，以及由于不笃定性极高，市集启动追赶笃定性相对较高的非好意思财富和以黄金为代表的什物质产。

　　东吴证券煤炭有色钢铁行业首席分析师孟祥文走漏，关税事件使得市集对好意思国经济走向“滞胀”的预期进一步强化，况且近日好意思国发布的好于预期的零卖数据并未拆除市集关于好意思国经济下行的担忧，资金正从好意思元财富流向更加具备避险属性的黄金。

　　“好意思国关税计谋反复可能带来黄金短期波动率走高，但国外宏不雅不笃定性握续，中期黄金避险属性仍处于放大阶段。”祥瑞证券分析师陈潇榕走漏，长久来看，好意思元信用走弱的干线逻辑更加清晰，黄金货币属性加速突显，握续看好黄金中长久走势。

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